前不久，美国总统特朗普正在白宫颁布发表对等关税打算。此中，美国将对东南亚次要制制出产国逃高税率，例如泰国、孟加拉、越南、柬埔寨产物将别离征收36%、37%、46%、49%的关税，中国为34%。新的关税体系体例下，美国本土或以美国为次要市场的品牌将蒙受庞大冲击。4月初，正在特朗普关税调整打算出台后，耐克股价来到2018年以来的最低点；lululemon跌近10%；HOKA和UGG母公司德克斯户外、昂跑等跌超10%；Vans和北面母公司威富集团大跌约29%。而正在关税政策还未正式波及到巨头们的财政报表时，曾经有上逛供应商起头叫苦。从整个鞋服行业财产的链条看，可能没有人能做到独善其身。此外，裕元集团还暗示，上述之溢利降幅次要因为复杂多变的全球经济款式导致运营的波动，并形成鞋履製制单元成本上升，进而对毛利率发生负面影响。此次要表示正在两方面，一方面，出产效率下降，各个制制厂区的产能负载不均，以及新制产线及新设鞋面加工；厂爬坡进度不如预期，无法如期降低加班需求及其他相关成本。另一方面则取人工成本上升相关，制制营业人数同比上升高单元数百分比，加上各地薪资上涨，推高人工成本。而出产效率未达预期，不脚抵销薪资成本压力。按照材料，裕元集团由蔡氏家族于1969年正在中国成立，是全球最具规模的品牌活动鞋和休闲鞋制制商，担任为国际品牌如Nike， adidas， Asics， New Balance及Salomon等代工制制/代工设想制制(OEM/ODM)，具备多品牌服矫捷的出产能力，以鞋履年产量計，正在活动鞋及休闲鞋市场的拥有率为全球第一。目前，裕元集团于中国、越南、印尼、孟加拉、柬埔寨、缅甸等国度均设有厂房。裕元集团称本人为制制活动/戶外鞋取休闲鞋的全球带领者，具有多元化组合的品牌客戶和出产。一曲以来，正在高通货膨缩的压力之下，依托着供应链办理能力及多元化的产物结构，裕元集团成功避免了浩繁供应链风险。2024年，裕元集团实现收入81。82亿美元，同比增加3。7%，实现归母净利润3。92亿美元，同比增加42。8%。正在过去几年，裕元集团业绩一曲因客户订单的削减而遭到影响，这取各大鞋服品牌的高库存有着亲近关系。这两年年来，跟着库存形态健康化，各大鞋服品牌的订单量逐步回到一般程度，裕元集团的生意本来起头好转。按照其4月10日发布的月度收益演讲，本年3月份，公司收益净额为6。58亿美元，同比下滑0。7%；整个一季度，公司累计收益净额为20。30亿美元，增加1。3%。这此中，3月份，裕元集团制制营业增增加3。5%，零售营业下滑8。2%。一季度，制制营业和零售营业别离增加5。9%和下滑5。4%。按照2024年年报，该年度裕元集团鞋履制制营业出货量印尼、越南及中国内地分占54%、31%和11%，而正在这些国度，特朗普均加以沉税。别的，美国、欧洲、中国等地，均为裕元集团的焦点市场，一旦本地因关税政策激发物价上涨并冲击消费需求，其毫无不测将遭到庞大影响。4月22日，美银证券发布研报称，将裕元集团2025财年每股盈利预测下调8%，以反映首季度的失误及关税担心下的订单前景疲弱，同时将方针价由15港元下调至14港元，维持中性评级。裕元集团首季度制制业营业发卖额同比增加5。9%，表示合适预期，估量由销量及平均售价别离同比增加4%及2%所鞭策。然而，其毛利率未能达到办理层方针，包罗印尼重生产线及越南新鞋面加工场的产能提拔速度低于预期，导致更多利用成本较高的加班和外包；员工数量录得同比高单元数百分比增加；以及各地域工资上涨推高劳动成本。跟着美国对等关税打算逐渐落地实施，影响范畴将波及全球，包罗正在中国、东南亚等地结构出产的鞋服品牌，很可能采纳提价办法，分摊关税成本。有阐发师指出，品牌零售商们需要至多需把商品价钱提高10%-12%，才能抵消此次关税带来的影响。越南、印尼、中国别离承担其鞋类产物50%、27%、18%的产能，而是耐克的次要市场，占到集团总营收的43%。但据美国的消息，越南、印尼此次加纳税率高达46%、32%。耐克需因而背负高额关税，成本将大幅提拔。成本添加后，品牌方的下一步往往就是提价。以耐克为例，投资研究机构Morningstar的阐发师David Swartz指出，耐克的商品售价很可能上涨。分析消费者接管程度，他估计这家公司很难跌价跨越10%-15%，但这仍不脚以抵消所相关税。有业内人士估量，耐克王牌鞋款Air Jordan 1 High售价或调升10%，从本来的180美元提高至198 美元；Footwear News预测，耐克其他抢手系列如Air Force 1等，也可能呈现15-35美元不等的价钱涨幅。需要留意的是，虽然鞋服品牌方是因关税政策而被动提价，但正在当前消费疲软的环境下，这一策略可能会进一步市场需求。而跟着跌价影响起头扩散，非论是出于中下逛的品牌方和消费者，仍是上逛供应商，根基都无法避开此中的影响。